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当前，医药商业面临两票制带来的短期冲击、药品招标降价、医院药品零加成带来的压制，为什么在行业整体承压放缓的背景下，中国医药不受影响？首先，中国医药当前业务构成包括医药工业、商业和医药贸易三部分，我们认为公司医药贸易业务本质上也是商业，作为工商贸一体化的公司，相比业务单一的公司，具有更强的抗波动和抗风险能力。2017年中期，公司净利润6.52亿元，其中商业板块贡献净利润2.2亿元。
其次，整个行业所面临的问题，中国医药也同样面对，这是无可回避的事实，以北京地区为例，4月8日，北京开始实施新一轮阳光采购，同时实施药品零加成，由于本轮招标采购北京采取了津京冀联动全国最低价中标，因此，招标降价+零加成两大政策造成2季度北京地区医药商业受到了显著影响。中国医药在北京地区的平台公司为子公司美康永正，该子公司上半年收入19.7亿元，同比增长11%，净利润965万元，相比去年同期1158万元净利润有所下滑，但是，该部分业务净利润占商业业务比例仅4%，和整个公司净利润相比基本可以忽略，因此，并未影响到公司利润。与此公司，美康永正此前主要覆盖北京地区三级医院，而今年以来开始开拓二级以下医院，并拓展中药饮片业务，公司通过增量业务的拓展，全力弥补存量业务的下滑。
