中药企业第三季度业绩承压持续，多重挑战下需探索破局之道

21世纪经济报道记者林昀肖实习生宣舟北京报道在医药板块中，中药行业往往被认为具有业绩稳健、抗跌的特点，在医药产业中发挥避风港的作用。然而，今年以来众多中药企业也面临业绩下滑的压力，2024年半年报发布时，就有多数中药上市企业出现营收和净利润的下滑，到2024年第三季度，这种业绩承压的态势持续。

　　日前，A股72家中药上市企业已全部发布2024年第三季度报告，在2024年前三季度，有49家中药上市企业营业收入同比下滑，45家企业归母净利润同比下滑，共有16家企业下滑超过50%，业绩下滑企业数量远超2023年同期。

　　近年来，集采及医保受限带来的降价压力成为中药企业面临的主要挑战之一，多家中药企业在三季报中提到集采及医保因素带来的影响。在集采不断扩围下，中成药价格面临下行压力，企业之间的竞争更加激烈。中成药集采工作也在第三季度继续展开，全国中成药第三批集采工作已在10月份启动。

　　除集采等政策因素影响外，中药原材料价格上涨，也被认为是影响中药企业业绩的重要原因。中药材天地网综合200指数在今年年初一路上涨，至6月份已达3500点以上。不过自第三季度以来，此前一路飙涨的中药材价格又开始出现持续回落，9月以来已跌破年初点位。但中药材整体价格相比2022年及去年同期仍处于相对高位，中药企业成本压力能否缓解仍有待观察。

　　业绩承压持续

　　纵观中药企业2024年前三季度的整体业绩情况，基本延续了半年报中呈现的业绩承压态势。在2024年前三季度，A股72家中药上市企业中，49家企业营业收入同比下滑，有23家企业营业收入同比上升。而相比之下在2023年前三季度，72家中药上市企业中仅有24家企业营业收入同比下滑。

　　在归母净利润方面，2024年前三季度共有9家中药上市企业归母净利润出现亏损，有45家企业归母净利润同比下滑，有27家企业归母净利润同比上升。而在去年同期，归母净利润同比下滑的企业仅有24家。

　　在归母净利润出现下滑的中药上市企业中，共有16家企业下滑超过50%，其中启迪药业、康惠制药和益佰制药下滑超过100%，启迪药业和康惠制药下滑甚至超过500%。对于业绩大幅下降的原因，康惠制药在三季报中指出，主要系固定资产折旧费用及借款利息费用化增加所致，以及子公司春盛药业收入下降所致。启迪药业在三季报中指出，主要为营业收入下降，原辅材料价格上涨等原因，导致整体毛利率及盈利水平下降。

　　观察中药龙头企业的情况，在归母净利润排名前10的企业中，白云山、济川药业、同仁堂、吉林敖东、天士力、达仁堂6家企业归母净利润出现下滑。而在去年同期，归母净利润排名前10的中药上市企业中仅有一家出现下滑。

　　在业绩整体承压之时，也有部分中药企业仍保持业绩的稳健或快速增长。在72家中药上市企业中，云南白药、白云山、华润三九、片仔癀、济川药业、同仁堂、吉林敖东、东阿阿胶8家企业前三季度归母净利润超过10亿元。其中，华润三九和东阿阿胶的业绩增长较为稳健。

　　东阿阿胶前三季度实现营业收入43.29亿元，同比增长26.28%；归属于上市公司股东的净利润11.52亿元，同比增长47.00%。华润三九实现营业收入197.40亿元，同比增长6.08%；实现归属于上市公司股东净利润29.60亿元，同比增长23.19%。在归母净利润增速方面，振东制药、金花股份和万邦德同比增长超过500%。