中药股上海凯宝三季报净利同比增65%，销售费用占比依然高企

中药上市企业三季报披露逐渐开启。10月17日晚间，上海凯宝（300039.SZ）披露，2023年前三季度营收约11.54亿元，同比增加44.29%；归属净利润约1.96亿元，同比增加65.35%。

对比来看，上海凯宝前三季度净利已经超过2022年全年，65.35%的净利润增长率在近年来居高。

上海凯宝成立于2000年，主要从事现代中药研发、生产、销售，拥有注射剂及口服制剂的生产技术及生产线。其独家专利产品有痰热清注射液，主要用于细菌或病毒引起的急慢性支气管炎、肺炎及上呼吸道感染疾病的治疗。

市场观点显示，2022年中药板块三季报整体收入表现相对较差，盈利表现一般，主要原因在于当时企业的营销推广活动难以顺利开展，加上成本上升利润下降，导致板块季度表现疲软。

相较于去年，2023年上半年中药企业销售业绩普遍有所好转。云南白药（000538.SZ）、太极集团（600129.SH）、特一药业（002728.SZ）、陇神戎发（300534.SZ）等多家公司净利润均实现了翻倍式增长。2023年上半年，上海凯宝也实现了63.44%的净利润增长率。

不过，销售费用一直是上海凯宝成本支出的“大头”。三季报显示，其销售费用5.65亿元，同比增加31.64%，占营业总成本的61.21%，2022年全年，上海凯宝这一比例也维持在61.56%。

对比同业中的康缘药业（600557.SH）、昆药集团（600422.SH）、丽珠集团（000513.SH）以及珍宝岛（603567.SH）等，其2022年销售费用占总成本的比例分别为47.38%、30.62%、37.26%、13.09%，黄山胶囊则不足7%。

股东方面，截至三季度末，上海凯宝股东人数为68852人，环比下降7.64%。中信证券重新进入前十大股东之列，持有265.57万股。2022年底，中信证券持有上海凯宝467.20万股，为其第6大股东。与此同时，上个报告期持股253.33万股的汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金退出前十大股东之列。

除上海凯宝，中药板块还有片仔癀(600436.SH)公布了三季报，实现净利润24.05亿元，同比去年增长17.16% ；东阿阿胶（000423.SZ）预计前三季度净利润7.4亿元~8.2亿元，同比增长44%~60% ；康恩贝（600572.SH） 预计三季报净利润5.73亿元至6.88亿元，同比增长150%至200%。