散户寻宝指南（中药篇）｜云南白药为分红及回购大户 振东制药分红或为“竭泽而渔”

近期，A股各大指数表现持续低迷，市场赚钱效应欠佳，量化交易、战略配售股融券卖出、大小非减持、IPO等相关话题引发市场密切关注和广泛讨论。在我国经济增速放缓的背景下，已拥有成熟商业模式，能够稳定盈利的企业或许应当将重心由扩业务、提产能逐步向提高投资者回报，维护股东尤其是中小股东利益上来。

　　从近期的市场表现看，中国神华、中国石油等拥有丰沛现金，且分红较高的股票受到投资者的普遍欢迎，股价持续上涨，逆势走出独立行情。此外，从美股市场的经验看，股票回购行为能够为市场带来持续的增量资金，并能有效维护上市公司的投资价值，提高每股净资产和盈利能力，提振投资者信心，是企业价值再评估的有效手段。

　　监管方面，证监会近期发布的《进一步规范股份减持行为》堪称史上最严减持规定，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份等，保护中小投资者权益日益为监管所重视。

　　新浪财经上市公司研究院整理汇总了中药行业企业在2020年-2022年期间，向中小投资者分红、股价增长、股票回购情况，旨在寻找对中小投资者而言最具吸引力的投资标的。

　　中小投资者分红情况：云南白药拔得头筹 振东制药高分红或为“竭泽而渔”

　　据wind数据显示，2020年-2022年期间，云南白药分红总额达到96.82亿元，上市以来的分红率为49.89%。剔除前十大股东分红后，中小股东三年期间获得的分红总额为24.29亿元，在中药企业中排名第一。

　　2022年，云南白药实现营业收入364.88亿元，较上年同期的363.74亿元净增1.14亿元，增幅0.31%；归属于上市公司股东的净利润30.01亿元，较上年同期的28.05亿元上升1.96亿元，增幅为7.00%；营收五年复合增长率为8.46%，扣非归母净利润五年增长率为16.21%。整体来看，公司业绩稳中有升，分红可持续性较好。

　　振东制药三年分红总额为29.49亿元，上市以来的分红率为88.13%。剔除前十大股东分红后，中小股东三年期间获得的分红总额为15.24亿元，排名第二。需要关注的是，公司于2021年以58亿元出售“现金奶牛”朗迪制药100%股权，同年大额分红27.74亿元，超过全年净利润，随后2022年陷入亏损，高分红或不可持续。

　　以岭药业三年分红总额为25.3亿元，上市以来的分红率为32.92%。剔除前十大股东分红后，中小股东三年期间获得的分红总额为9.76亿元，排名第三。以岭药业2022年实现营业收入125.33亿元，同比增长23.88%；实现归母净利润23.62亿元，同比增长75.75%；营收五年复合增长率为25.16%，扣非归母净利润五年增长率为356.94%。

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