本周市场表现：本周申万医药生物指数下跌4.06%，同期上证指数下跌3.81%，万得全A下跌2.74%。本周医药生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第19.各板块涨跌幅：
生物制品(-5.89%)、医疗服务(-4.26%)、化学制药(-3.58%)、医疗器械(-3.41%)、医药商业(-1.84%)、中药(-4.30%)，当前医药板块整体估值25.25 倍(PE-2022E)，在31 个申万一级行业(2021)中排名第9。
新冠疫情跟踪：(1)国内疫情发展平稳：本周(2022/7/11-2022/7/15)国内(不含港澳台地区)累计报告新冠本土病例351 例，上周同期为389 例，本周全国新增无症状感染者1474 例，上周国内为1386 例。(2)海外确诊持续反弹：2022/7/11-2022/7/15 期间，海外新增新冠确诊病例557 万人(上周同期519 万)，日均新增约111 万人(上周日均104 万)，海外日均新增人数持续反弹。
第七批药品带量采购结果公布。7 月13 日，上海阳光医药采购网正式挂出第七批国家药品集采拟中选结果，271 家企业的327 个产品获得中选资格，60 个品种采购成功(复方磺胺甲恶唑口服常释剂型流标)。本次集采药品涉及31 个治疗类别，包括高血压、糖尿病、抗感染、消化道疾病等常见病、慢性病用药，以及肺癌、肝癌、肾癌、肠癌等重大疾病用药。拟中选药品平均降价48%(降价幅度少于前几批集采降幅)，按约定采购量测算，预计每年可节省费用185 亿元。
脊柱全国集采文件发布。7 月11 日，国家组织医用耗材联合采购平台发布了“骨科脊柱类耗材集中带量采购公告(第1 号)”，本次集中带量采购产品为骨科脊柱类医用耗材，根据手术类型、手术部位、入路方式等组建产品系统进行采购，共分为14 个产品系统类别。
相比去年的关节集采，脊柱集采规则进一步完善细化，参加集采的企业分为A/B/C 三个竞价单元(多增加一个C 竞价单元)，给予了中小企业更多机会，预计降价持续温和。本次采购周期为三年(关节集采为两年)，
北京医保局印发《CHS-DRG 付费新药新技术除外支付管理办法》。根据此文件，三年内(经药监部门批准上市的新通用名药品/医疗器械等创新类药品和器械可申报CHS-DRG 付费新药新技术除外支付。我们认为，此办法的推出有利于在DRG 大环境下创新药和创新医疗器械的发展，有利于推动临床合理使用新药新技术，规范临床诊疗行为。
核心观点：(1)药品和耗材集采逐步进入常态化，规则制定趋向科学化，集采过度悲观预期有望逐步缓解；(2)多家公司公布半年报预告，我们预计医药板块上半年业绩两极分化明显，建议关注景气度持续的CXO 板块(药明康德、皓元医药、泰格医药等)，疫情影响较小同时受到医疗新基建驱动的设备板块(迈瑞医疗、开立医疗、艾隆科技等)、具备性价比优势的中药板块(济川药业、佐力药业等)以及受益提价利好的部分原料药公司(新诺威、兄弟科技)；(3)医学影像行业高壁垒，随着行业龙头上市预期加强，行业景气度有望再度提高，建议关注中高端医学影像设备全产业链(奕瑞科技、康众医疗、万东医疗、迈瑞医疗、开立医疗等)。
风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险
