行业观点：Q2 上市公司业绩开始披露，推荐关注确定性强的标的。进入7 月，上市公司集中披露2022 年二季度业绩预告，中报季即将开启。2022年上半年新冠疫情反复，医药行业受到不同程度的影响。随着疫情得到有效控制，进入5 月，我国医药企业基本已恢复正常生产经营。
我们认为在此时间节点，业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。中长期来看，关注后疫情时期基本面向上的版块。建议关注：创新产业链、消费型医疗、CXO 等子版块。
投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织(MPP)先后宣布授权国内8 家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO 和大分子CXO 赛道，建议关注：
凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
行业要闻荟萃：1)卫材和渤健的阿尔茨海默病疗法lecanemab 获FDA优先审评资格；2)基因泰克双特异性抗体mosunetuzumab 获FDA 优先审评，用于治疗淋巴瘤；3)强生双特异抗体talquetamab 获FDA 突破性疗法认定，用于治疗多发性骨髓瘤的病患；4)FDA 受理了君实生物重新提交的特瑞普利单抗联合吉西他滨╱顺铂的生物制品许可申请。
行情回顾：上周A 股医药板块上涨1.23%，同期沪深300 指数下跌0.85%，医药行业在28 个行业中涨跌幅排名第6 位。上周H 股医药板块上涨5.10%，同期恒生综指下跌1.01%，医药行业在11 个行业中涨跌幅排名第1 位。
风险提示：1)政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2)研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3)公司风险：公司经营情况不达预期。