2016年汤森路透全球分析师评选“中国大陆及香港地区”奖项结果将于12月1日揭晓，共187家卖方机构超过1,017位署名分析师参与评选，涵盖了中国大陆及香港地区主流券商研究机构。和讯股票在揭榜前对参加汤森路透评选的部分优秀分析师进行了专访。
上海证券研究所医药组医药研究员魏赟对和讯股票表示，医药板块最坏的时候已经过去，有望进入新的景气周期。一方面产品同质化带来的价格的恶性竞争已经开始改变，三季报数据、统计局医药制造业1-9月份数据均可以看出明显改善的迹象。另一方面，政府对医药卫生投入仍在增加，人口老龄化、全民医保、慢病需求的释放及人均用药水平的不断提升等要素都对医药经济增长有长期性支撑。子板块持续分化，看好明年的整体表现。
医药商业板块龙头受益行业快速规范
《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》总结8个方面24条经验。简要来说主要是：一是“三医”联动；二是建立健全公立医院运行新机制，特别关注“两票制”；三是强化医保作用，提到可开展设立医保基金管理中心的试点；四是建立现代医院管理制度；五是推进薪酬制度改革；六是加快分级诊疗制度建设；七是发展移动医疗；八是发展和规范社会办医。
我们主要关注的是两票制和强化医保作用。今年两票制与营改增叠加，对医药商业板块产生很大影响。小的医药商业公司被淘汰，过票公司无法生存，行业快速规范，商业龙头因此受益。今年政府还推行两保合一，未来可能三保合一，这首先涉及药品目录的整合。医保作用的强化，包括可能施行的医保支付价改革会促使临床用药选择的驱动因素更多地转向药品价值本身，结合当前药品领域正在进行的一致性评价，显然优质品种、优质企业受益。
从《医药工业发展规划指南》上来说，提到到2020年，医药工业年均增速高于10%。数字上看虽然增速与过去5年、10年相比不高，但过去几年是在医保扩大覆盖面提高保障水平拉动下的规模的整体增长，未来则是结构增长，即严格监控辅助用药，同质化品种淘汰出清，使得创新品种、优质品种不仅会占据存量市场结构调整中的优势地位，也会获得大部分增量市场。
医药板块分化成必然四领域布局思路清晰
我们一直看好医药板块的长期发展，我们认为医药板块最坏的时候已经过去。一方面产品同质化带来的价格的恶性竞争已经开始改变，全行业上下，包括政府部门和企业本身都意识到质量和创新才是长期发展的根本，一致性评价短期给行业带来阵痛，中长期来看是医药工业领域的供给侧改革，两票制叠加营改增则可视为医药商业领域的供给侧改革，两者均是大浪淘沙。从医药板块三季报数据、医药制造业1-9月份数据都可以看出改善的迹象，这与上半年行业的悲观预期形成了反差。另一方面，政府对医药卫生投入仍在增加，人口老龄化、全民医保、慢病需求的释放及人均用药水平的不断提升等要素都对医药经济增长有长期性支撑，到2020年仍然保持10%以上增速的医药行业依然受到青睐。
总体来说，医保板块分化是必然的。药品板块中长期去布局龙头企业，短期考虑医保目录调整带来的市场机会。医疗器械板块关注产业链上下游一体化布局的平台型企业以及细分领域优质龙头企业。医疗服务板块看好能更好地绑定核心医生资源，模式可复制、已经进入盈利期的传统医疗服务类的公司。其他子板块则关注因为落后产能出清等因素带来的供求关系改善、价格趋势向好、利润情况改善的个股和公司。
