10月22日，科源制药（301281）发布公告称，公司将通过发行股份及支付现金的方式，购买力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司等39名交易对方合计持有的山东宏济堂制药集团股份有限公司（以下简称“宏济堂”）99.42%的股权，并募集配套资金。这一消息引起了市场的广泛关注，10月22日科源制药的股票复牌后涨停。
清晖智库创始人、经济学家宋清辉对《证券日报》记者表示：“科源制药大手笔收购宏济堂股权，标志着其在中药产业布局上迈出了重要一步。这一举措不仅体现了科源制药对中药产业未来发展的坚定信心，也预示着公司将在中药领域进行更深层次的拓展和整合。”
成功切入中药领域
科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，自设立以来始终专注于化学原料药的研发和制造，并以特色原料药为基础，拓展部分化学药品制剂业务。公司致力于成为国内领先、具有国际竞争力的化学原料药生产企业，并在降糖类、麻醉类及心血管类化学原料药领域具有较强实力。
而宏济堂则是一家拥有百年历史的中华老字号企业，主营业务为中成药、阿胶制品及麝香酮等产品的研发、生产与销售。宏济堂创立于1907年，拥有150个药品注册批件，其中35个产品进入国家基药目录，90个产品进入医保目录，7个药品为独家品种，2个药品为独家药品剂型。此外，宏济堂还是国家保密技术人工麝香核心原料麝香酮的全国独家供应商，具备产品独特性。
“科源制药与宏济堂的结合，看似是两个不同领域的企业之间的并购，但其实本次收购背后有着深刻的战略考量。”宋清辉认为，科源制药虽然在降糖类、麻醉类及心血管类等领域取得了显著成绩，但面对日益激烈的市场竞争，公司需要进一步优化产品布局，拓展新的业务领域，而布局中药则是一个不错的选择。
近年来，随着健康意识的提高和人口老龄化的加剧，中药产业的市场潜力逐渐被挖掘。中国中药协会数据显示，2023年中药行业市场规模接近8000亿元，其中，中药饮片行业营业收入同比增长14.6%，接近2500亿元。
国家政策也在支持中医药产业的发展，如《“十四五”中医药发展规划》明确提出，到2025年中医药健康服务能力将明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥。
艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示：“宏济堂作为一家拥有百年历史的老字号中药企业，拥有丰富的中药产品线和独特的中药配方，特别是独家供应的人工麝香核心原料麝香酮，是比较有价值。”
科源制药相关人士对《证券日报》记者表示：“通过收购宏济堂，公司将迅速进入中成药、阿胶制品等领域，实现产品线的多元化。同时，公司还可以利用宏济堂的品牌影响力和市场知名度，提升公司在中药市场的竞争力。”
加快形成化学原料药+中药的发展格局
近年来，随着医药行业的不断变革和升级，行业出现了一些新变化。一方面，化学原料药领域面临着环保压力、成本上升等挑战；另一方面，随着政策推动以及人们健康意识的提升，中药行业迎来新的发展机遇。
“通过收购宏济堂，科源制药将能够优化产品布局、加强销售采购渠道整合、降低经营成本，有效应对行业挑战，提升竞争力。”张毅认为，未来，随着科源制药在中药领域的不断深入和拓展，公司有望形成化学原料药和中药双轮驱动的发展格局，进一步提升企业竞争力。
比如，在渠道方面，一方面，科源制药可以借助宏济堂的销售网络，将自身的化学原料药产品推向更广阔的市场；另一方面，宏济堂也可以利用科源制药的采购网络，降低采购成本，提高盈利能力。此外，双方还可以通过共享仓储、物流等资源，进一步降低经营成本，提升整体运营效率。
此外，在研发上，借助上市公司的资金实力，可进一步提升宏济堂的中药研发能力，加快市场转化。巨丰投顾高级投资顾问朱华雷对《证券日报》记者表示，中药行业的并购活动近年来呈现加速趋势。通过并购，资金向优势企业和优势品种流动，有助于企业快速提升研发能力，加快补充创新中药管线，促进公司中药业务的发展。
“同时，并购也预示着中药行业的集中度将进一步提高，小型中药生产和购销中间环节可能面临淘汰，行业竞争格局将进一步优化，这将为头部中药企业带来新的发展机遇。”朱华雷如是说。